17日，台积电公布Q2财报。公司营收和净利润均创下历史新高，净利润激增61%，超出分析师预期。

在随后的财报电话会上，台积电算计，2025年以好意思元诡计的销售额将增长30%傍边，高于此前“接近20%中段”的增长预期，主要收成于3纳米和5纳米工夫的苍劲需求以及不休增长的HPC平台。

然则，公司告诫称，第三季度收入将受到当地汇率波动的打击。治理层涌现，当地货币走强对4月至6月时间的收入产生了4.4%的负面影响，并可能使第三季度的销售额受损6.6%。

尽管存在汇率不利和国外晶圆厂稀释效应等身分，台积电对AI需求长久看好。台积电仍有信心保管53%及更高的毛利率主义。token数目的爆炸式增长预示着AI模子使用和采用的增多，将需要更多诡计。台积电正积极扩增COWOS产能：

“咱们曾预测2025年AI加速器市集将好意思满100%的增长。现时和2026年之间的产能差距是咱们勇猛缩小的要点。市集需求相等苍劲，咱们正在积极扩建后端产能以提高COWOS封装的产量。AI芯片需求焕发，COWOS封装需求雷同苍劲。

目下，市集对3纳米、5纳米和2纳米制程的需求相等焕发。这种苍劲需求依然多年未见。”

CEO魏哲家涌现，东谈主形机器东谈主这一新兴规模有望成为半导体和传感器行业的垂危增长能源，尽管其全面影响仍需数年才能涌现。但最初的应用算计将出当今医疗规模。

然则，台积电对2025年下半年和2026年的业务缱绻保抓严慎，接洽到关税政策等不细则性身分。

尽管全年销售辅导上调且对HPC和AI作风积极，但台积电涌现，2025衰老本开销辅导保管不变，算计畴昔几衰老本开销不会大幅下跌，但会与营收增长保抓合理比例。

以下为电话会实录：

魏哲家：

各人下昼好。起程点，我将先容咱们近期的需求算计。咱们第二季度营收达到 301 亿好意思元，朝上了咱们以好意思元计价的辅导，这主要收成于抓续苍劲的 AI 和 HPC 关联需求。算计 2025 年第三季度，咱们算计业务将由咱们最初的工艺工夫带来的苍劲需求驱动。

2Q收入增长17.8% QOQ 新台币计价，主如果N3 N5的拉动，部分被汇率对消，USD计价增长11.3% QOQ达到30.1 B，朝上之前辅导。毛利率略微下滑到58.6%，主如果汇率和国外工场影响，但被成本限定和更好稼动率对消。OPM QOQ增长到49.6%，咱们Q2 EPS达到16.36 EPS，同比增长60.7%，ROE为34.8%。

分制程看，N3收入占比达到24%，N5 N7差异占比36%、14%。先进制程占晶圆收入占比达到74%。分平台来看，HPC增长14% QOQ，达到60%的收入占比，智高手机环比增长7%，占比27%，IOT占比5%、汽车占比5%、DCE环比增长30%，占比1%。

二季度现款和等价物达到2.6万亿新台币，短期欠债减少主如果因为accured liabilities减少，主如果income tax的影响。A/R turnover减少5天，主如果好意思元减价的影响。库存盘活减少到76天，主如果N3 N5晶圆发货。

二季度产生运筹帷幄现款流297B新台币，cash balance减少到2.36万亿好意思元。好意思元计价来看，二季度老本开支达到9.6B。

Q3辅导来看，咱们算计Q3收入达到31.8~33.0B好意思元，8%的QOQ增长，38%的YOY增长。按照1USD是29TWD来看，毛利率算计为55.5%~57.5%。OPM算计为45.5%~47.5%。另外咱们保管25年CAPEX为38~42B USD。

对于二三季度的盈利才能，二季度毛利率有所下滑，环比减少20bp，主如果因为不好的汇率，以及国外工场的爬坡，部分被更高的稼动率对消，以及成本改善对消。二季度本色汇率达到了1好意思元=31.0TWD，对咱们的毛利率有冲击。咱们认为Q2 国外工场ramp up有冒昧100bps的毛利率稀释。咱们算计三季度的毛利率链接下滑，中位为56.5%，主如果不好的汇率导致，以及在Arizona和熊本链接扩产，咱们算计畴昔五年国外工场的稀释早期每年齐会形成2%~3%的毛利率下滑，后期会达到3~4%的下滑。咱们会扩大Arizona的产能，改善成本结构，和客户邃密合作对消影响。咱们先进制程的竞争力，大限制坐褥，工夫最初，咱们认为咱们会在每一个咱们运营区域齐是最最初的。

对于汇率的影响，咱们收入是好意思元，报表是新台币。75%的成本是新台币的，导致汇率变化会导致咱们的盈利才能窜改。明锐性来看，汇率上1%的新台币加价，导致咱们收入稀释1%，毛利率是影响40bps。二季度咱们底本算计汇率是32.5TWD，但是本色汇率减少了4.4%，影响了咱们毛利率差未几180 bps。三季度来看，按照29TWD的汇率诡计，台币链接加价6.6%，影响咱们的收入6.6%，减少咱们的毛利率260bps。有几个身分影响咱们的毛利率：稼动率、价钱、居品结构、先进制程爬坡、汇率、成本，当今汇率不是咱们限定的。咱们会谨防咱们自身的坐褥。诚然汇率不好，咱们相信长久咱们的毛利率达到53%更高是可以达到的。

咱们二季度达到30.1B USD的收入，朝上之前的辅导，主如果苍劲HPC AI需求，三季度咱们算计驱能源主要来自先进制程。25H2来看，咱们莫得看到客户的行动的窜改。咱们了解到，会存在潜在的关税政策的风险，尤其是消耗电子和其他价钱明锐市鸠合有影响。目下中国的国补有一定的促进，是短期的促进，咱们算计畴昔非AI如故谦和复苏。

咱们算计AI半导体市集需求是很fundamental的，如故很苍劲。Token的数目增长，AI模子的使用，意味着更多的诡计需求， 更多的芯片需求，咱们看到AI需求很强。包括主权AI的需求也很强。咱们算计2025年收入增速达到接近30%的YOY增长，按照好意思元计价，主如果N3 N5的拉动，和咱们的HPC平台驱动。咱们也知谈有潜在的关税影响，咱们运筹帷幄25H2咱们链接投资，咱们良善咱们的生意的fundamental，作念到工夫先进，制造独特，客户信任。

对于扩产的情况，咱们的国外扩产齐是基于客户的需求，也需要有必要的政府撑抓。咱们和好意思国客户邃密合作，以及好意思国政府的撑抓，咱们晓谕在好意思国整个投资165B，扩产包括6个先进制程的fab，俩先进封装，一个研发中心，撑抓咱们客户多年的发展。咱们第一个FAB依然在24Q4大限制出货，主要作念的N4，良率可以达到台湾工场的良率。第二个工场将使用N3制程，当今依然建成了，咱们看到了客户很强的意思，咱们勇猛加速责任，来撑抓他们需求。第三个fab算计是N2和A16，依然出手汲引，咱们但愿加速坐褥运筹帷幄。咱们看到。了很强的AI需求。第四和第五个fab致使更先进的制程，汲引运筹帷幄看客户的需求了。咱们会汲引gigafab来撑抓AI 智高手机 HPC客户的需求。两个先进封装厂和一个研发中心，可以补足通盘这个词供应链。畴昔许多先进制程齐会放在Arizona，让咱们完成好意思邦原土的一个最初的制造集群。咱们和客户、好意思国半导体行业邃密合作。

在欧洲，咱们已获取欧盟委员会以及德国联邦、州和市政府的坚强愉快，正在成功激动在德国德累斯顿汲引一座特殊工夫晶圆厂的运筹帷幄。投产时辰表也将凭证客户需乞降市集景色细则。

在日本，因为日本政府的撑抓，咱们第一个特色工艺在熊本依然在2024年底出手量产了，良率很好。第二个工场作念特色工艺，算计年底出手汲引，运筹帷幄看客户需求了。在中国台湾，在中国台湾政府的撑抓下，咱们运筹帷幄在畴昔几年内汲引十一座晶圆制造厂和四座先进封装设施。咱们正在准备在新竹和高雄科学园区汲引多阶段的 2 纳米晶圆厂，以撑抓客户苍劲的结构性需求。通过扩展咱们的全球布局，同期链接投资中国台湾，台积电可以链接成为全球集成电路行业多年来值得相信的工夫和产能提供商，同期为咱们的股东带来可不雅的增长。

当今，让我谈谈咱们的 N2 和 A16 工艺进展。咱们的 N2 和 A16 工夫在自负对高能效诡计的永不自负的需求方面处于行业最初地位，险些通盘立异者齐与台积电合作。咱们算计 2 纳米工夫在其头两年内的新流片数目将高于 3 纳米和 5 纳米在各自头两年内的数目，这收成于智高手机和 HPC 应用的推动。与 N3E 比较，N2 将提供完好的性能和功耗上风，在相通功耗下速率提高 10% 到 15%，或者在相通速率下功耗裁汰 20% 到 30%，芯片密度增多朝上 15%。

N2 正定期在 2025 年下半年进行批量坐褥，其爬坡弧线与 N3 相似。凭借咱们抓续增强的策略，咱们还推出了 N2P 算作 N2 系列的蔓延。N2P 在 N2 的基础上进一步提高了性能和功耗。其批量坐褥运筹帷幄于 2026 年下半年进行。

咱们还推出了 A16，其特色是咱们同类最好的超等电源轨（Super Power Rail，SPR）。与 N2P 比较，A16 在相通功耗下进一步提高了 8% 到 10% 的速率，或者在相通速率下功耗裁汰了 15% 到 20%，芯片密度额外增多了 7% 到 10%。A16 最适合具有压缩信号布线和密集供电蚁集的特定 HPC 居品。批量坐褥正按运筹帷幄于 2026 年下半年进行。咱们相信 N2、N2P、A16 过甚繁衍居品将完善 N2 系列，成为台积电又一个弘远而抓久的节点。

终末，让我谈谈咱们的 A14 工艺进展，其特色是咱们的第二代纳米片晶体管结构。A14 将在 N2 的基础上再次好意思满一个全节点的飞跃，具有性能和功耗上风，以自负对高性能和高能效诡计不休增长的结构性需求。与 N2 比较，A14 在相通功耗下将提供 10% 到 15% 的速率提高，或者在相通速率下功耗裁汰 20% 到 30%，芯片密度增多约 20%。咱们的 A14 工夫开发正按运筹帷幄成功进行，器件性能和良率更正达到或超出预期。批量坐褥运筹帷幄于 2028 年进行。咱们将链接 A14 的抓续增强策略，包括运筹帷幄于 2029 年提供超等电源轨。咱们相信 A14 过甚繁衍居品将进一步扩大咱们的工夫最初地位，使台积电能够收拢畴昔的增长机遇。

好的，当今咱们将调整模式，轮替与线上参会者交流。咱们可能会按照左、中、右的规矩进行。起程点，请摩根大通发问。

摩根大通：

谢谢。下昼好。我的第一个问题是对于需求，我认为你提到数据中心的 AI 需求确乎比上个季度，也即是大致三个月前要好。你还提到 CoWoS 的产能可能会在 2026 年达到均衡。这仍然是你们的不雅点吗？或者你觉适当今的产能出手显得焦虑了？其次，你提到了边际 AI 算作潜在的畴昔驱能源。你是否看到边际 AI 部分有更多进展？与三、六个月前比较，情况是否有所改善？终末，就近期而言，你们第四季度的情况似乎夸耀营收将会下跌。这是基于你们客户，尤其是消耗者方面的反馈吗？如故说这仅仅台积电在辅导方面采用的严慎保守作风？AI 的需求是不是越来越浓烈了？如果你良善一下，它正在用于（调整）。大致三到六个月前，意思或行径水平奈何？咱们奈何看待这少量呢？

答复者：

我前次说，我的客户完成居品的新联想需要一到两年时辰。这个经过仍在进行中，他们还在链接。正如我所说，跟着时辰的推移，边际拓荒上的芯片数目本色上增长谦和，但随后芯片尺寸增大，咱们抓续看到这种情况，芯片尺寸在增大。增长约 5% 到 10%，况且这种趋势抓续下去。好的。是以你可能得等上大致六个月到一年才能看到一次爆炸式增长。

发问者：

好的。接下来是第二个问题，或者说是对于近期的终末一部分，我思，你的问题是咱们第三季度的辅导示意了第四季度的情况，对于示意的第四季度业务势头，咱们是否有任何尽头的原因或驳斥？

答复者：

我认为你莫得说起、愉快或……一朝你变得保守，就会发现咱们公司愈加求实，咱们是一家齐截不二、好意思满高主义的公司，是以你们的诡计，我思查理也在点头涌现招供，你们许多东谈主齐在诡计咱们公布的数据，这么你们就能莽撞看出咱们第四季度的情况。在（营收）减少的经过中，咱们接洽到了关税可能产生的影响以及许多其他不细则性，因此咱们变得愈加保守。这即是咱们目下的作风。但我向你保证，凭借咱们的工夫最初地位和出色的制造才能，如果有任何契机，咱们齐会收拢，并生机咱们能够好意思满高端主义。好的。

摩根士丹利：

感谢答复我的问题。下昼好，C.C.、Wendell 和 Jeff。起程点，道喜取得相等出色的事迹，尤其是在毛利率方面，2026 年的奉行情况确乎相等出色。所谓的晶圆订价反馈了您的价值，您会接洽这种外汇影响吗？而且有信心将利润率保管在与本年水平临近的水平，我合计 53% 是个较低的标准。是以仅仅思稍许保抓高位，望望外汇影响是否可以被认为反馈了你的价值。谢谢。

我难忘三个月前就这个问题还有过另一个发问，对吧？风趣是其时，我认为阿谁芯片处于暂停状态。但你仍然对畴昔五年云存储增长 40% 的复合年增长率（CAGR）相等有信心，当今中国再次成为你的潜在市集。你认为我 40% 的 CAGR 主义可以上调吗？

答复者：

好的，谢谢你，第二个问题围绕 AI 加速器需求。他天然也提到，咱们客户的居品 H20 最近似乎能够运往中国，而 3 个月前还不能。是以他的问题本色上是，咱们长久的 AI 加速器增长 CAGR 接近 40%，是否还能更高？咱们认为它会更高吗？这其中有积极的一面吗？

再次凭证投票交游公司 CEO 的说法，当今的 H20 是一个……你知谈的，咱们还莫得收到信号，是以当今给你一个预估还太早了，但这敬佩是个好讯息，对吧？我的风趣是，中国事一个大市集，我的客户仍然可以链接向这个大市集供应居品。这对他们来说口舌常积极的讯息，反过来，对台积电也口舌常积极的讯息。咱们是否准备好提高预测，目下还莫得。再过一个季度可能更适合答复你的问题。

发问者：

咱们说过N2的爬坡弧线与N3相似，这具体意味着什么？以及咱们算计2026年的收入孝顺是几许，或者能共享几许信息？

答复者：

你的不雅点很好。往往咱们使用智高手机来启动新节点，当今不仅是智高手机，还包括HPC（高性能诡计）居品。然则，我刚才提到的雷同于N3的爬坡弧线，受到了咱们汲引新产能以撑抓其爬坡的才能的完结，况且在一定程度上也受到产能总量的完结。因此，咱们说爬坡弧线与N3相似，但收入孝顺敬佩会更大，因为N2和N3的价钱不会相通。

发问者：

但愿咱们可以假定，在2027年，N2的爬坡会更快？因为你需要12到18个月才能建成一座新晶圆厂。你应该能够在2027年好意思满更高的增长。

答复者：

咱们将在2026年答复这个问题。

发问者：

好的，下一个问题是针对N5和N3的。我思了解畴昔两年N5和N3的供需情况。大部分AI应用将迁徙到N2和N3，在我看来，N5到N3的调整责任已基本完成，咱们本色上并未看到为N3带来多数新建的额外产能。是以这是否意味着畴昔几年N3的供应会变得相等焦虑？如果是这么，咱们是否能够为N3和N5争取到更高的价值？另一方面，N5的应用率是否会因此裁汰？

答复者：

我招供你的驳斥，由于先进节点产能相等焦虑，咱们必须争取咱们应得的价值。这种焦虑景色将抓续几年。本色上，N5的产能也相等焦虑，因为许多AI加速器仍聘请N4工夫节点，并可能在畴昔两年内过渡到N3。

因此，N5的产能仍然相等焦虑，而N3则愈加焦虑。咱们正在勇猛应酬。台积电的上风之一在于咱们的策略：在N7、N5、N3乃至畴昔的N2之间，大致有85%到90%的拓荒是通用的。是以这并非莫得成本，但台积电在这些制程节点之间调整或调整产能要容易得多。

今天，我思和各人共享，咱们正在使用部分N7产能来撑抓N5，因为N5的产能太焦虑了。同期，正如你刚才指出的，咱们正在将N5的产能调整为N3，况且会链接这么作念。

是以，目下咱们通盘最初的先进工夫节点，即N7及以下的节点产能齐相等焦虑。这标明咱们正在勇猛缩小需求与产能之间的差距。

发问者：

我思向Wendell求教对于毛利率的问题。您依然为咱们评释了影响台积电毛利率的几个故意和不利身分。我的问题是，像不利的汇率和国外晶圆厂的稀释效应这类身分，是否更像是结构性的成本增多？台积电在多大程度上可以通过提高晶圆订价，来对消这些业务中增多的成本？对于这少量，我的第二个问题是，在晶圆厂全面应用AI，你们看到了几许里面效益？英伟达曾提到，他们正与台积电在诡计光刻（computational lithography）等规模进行密切的策略合营，以进一步提高晶圆厂的后果。您能否例如评释在成本结构方面看到了哪些本色收益？咱们是否依然到了可以看到AI后果为毛利率带来多个百分点提高的阶段？谢谢。

答复者：

对于第一个问题，毛利率。这即是咱们一直在商酌影响盈利才能的六个身分的原因，我不再重叠。以汇率为例，几年前曾经出现过对咱们不利的时期。咱们能够依靠其他身分来匡助削弱某些负面影响，从而仍然好意思满咱们的毛利率主义。您尽头问到价钱问题，但价钱仅仅其中一个身分。我相信C.C.（魏哲家）刚才详确讲演了许多对于争取咱们应有价值的内容。同期，还有其他咱们可以应用的身分。是以总的来说，这即是为什么咱们说53%及更高的毛利率主义仍然是可以好意思满的。

对于AI效益的第二个问题，咱们在坐褥运营和研发中齐在使用它。试思一下，在咱们这么限制的公司里，如果能将坐褥率提高1%，那就相等于10亿好意思元。这即是咱们可以与您共享的数字。

发问者：

我的后续问题是，C.C.，在您的发言中提到了台湾的晶圆厂运筹帷幄。我数了一下，您运筹帷幄在国外汲引的工场有八家，且尚未好意思满生意运营。您能否谈谈这种限制的建厂缱绻，这在台积电历史上是前所未有的。我思问，鉴于夙昔几个月咱们看到太多吉瓦级数据中心的汲引运筹帷幄（包括本周Meta的公告），需求看起来相等苍劲，你们是否磋议进行更大限制的新产能彭胀？我仅仅思知谈你们是否有填塞的产能来自负来岁的需求，是否运筹帷幄将更多的N5产能调整为N3产能，以及你们奈何看待2026年的最终产能缱绻？谢谢。

答复者：

你的不雅察是正确的。最近，咱们看到全国各地有许多对于AI数据中心的公告，对5纳米、3纳米以及畴昔2纳米的需求齐相等高。咱们很久莫得看到如斯苍劲的需求了。咱们正勇猛责任，以缩小供需之间的差距。

发问者：

恭喜你们取得了斐然的成绩。我思跟进刚才提到的一个令东谈主怡悦的亮点，也即是N2工夫。我思谈谈投资申诉率。能否请你们比较一下N2和N3的投资申诉率？咱们之是以问这个问题，是因为N2的老本开销（capex）本色上更高，但咱们也从行业中了解到，公司在N2上的良率也相等可以。那么，能否请你们共享一下对N2过甚畴昔发展的见解？谢谢。

答复者：

对于N2的申诉，正如咱们之前所说，N2的盈利才能将比N3更好。之前有东谈主问需要几许个季度才能让新制程的毛利率赶上公司平均水平，N3所花的时辰确乎更长。但对于N2，咱们认为它会收复到夙昔的水准。话虽如斯，我需要提醒各人，夙昔咱们所说的公司平均毛利率约为50%，如今咱们议论的毛利率是53%以上。因此，再商酌需要几许个季度才能赶上公司平均毛利率依然道理不大了。

但从结构上看，N2的盈利才能确乎比N3更强。N2的开发责任进展成功，一切按运筹帷幄进行。咱们将在本年下半年出手量产，并算计在来岁上半年好意思满收入孝顺。

发问者：

下昼好，感谢您袭取我的发问。恭喜你们取得了相等好的事迹。我的第一个问题是对于老本开销的。赫然，你们上调了全年销售辅导，况且对高性能诡计和AI的作风也愈加积极，但依然保管了老本开销辅导。请问，这是因为接洽到现时宏不雅环境的不细则性，公司在本年的老本开销上采用了保守策略吗？如故因为短期内，产能彭胀受到了其他才能完结？另外，咱们是否应该预期在2026年和2027年，老本开销会有所加速？

答复者：

正如咱们之前所说，某一年插足的老本开销是为了自负后续年份的生意契机。惟有有生意契机，咱们就会绝不彷徨地投资。话虽如斯，正如CC提到的，咱们对现时的宏不雅不细则性保抓警悟，并在畴昔的产能和老本开销运筹帷幄中将其纳入考量。当今议论畴昔几年的老本开销还为前锋早，但我可以告诉各人，以咱们公司的限制，老本开销金额不太可能在职何一年斯须大幅下跌。

发问者：

收到。听起来畴昔几衰老本开销可能会增多。我的第二个问题是对于云霄AI。之前提到，公司将2025年大部分的销售增长归因于云霄AI。因此，思请问您是否相关于2025年云霄AI增长的最新见解，以过甚主要的增长驱能源是什么？对于对CoWoS产能彭胀的影响，本年是否有可能进一步扩大CoWoS产能，以撑抓更苍劲的云霄AI增长？另外，对于2026年CoWoS产能的彭胀，您能否共享一些初步的缱绻？谢谢。

答复者：

我的谜底保抓不变。咱们正在勇猛缩小（供需）差距。到2026年底，需乞降能源齐相等苍劲。因此，咱们正在汲引许多后端新设施，以提高AI关联的产能上限，并增多CoWoS的撑抓才能，因为客户对AI和CoWoS的需求齐相等苍劲。

发问者：

感谢您答复我的问题，也道喜公司取得的深广事迹和出息。我的问题也与AI芯片相关。您提到AI芯片的尺寸越来越大，功耗也越来越高。我意思意思的是，在你们的先进工夫（包括先进制程节点）和先进封装方面，台积电在研讨会上也提前晓谕了一些新工夫。请问你们是奈何对先进封装工夫进行优先级排序的？咱们看到了一种全新的联想“晶圆上系统”（System on Wafer），对于这类新工夫，你们是否有雷同的运筹帷幄或时辰表？这是否会与咱们起初进的制程（如N2或现存制程）保抓一致并链接激动？

答复者：

台积电开发工夫的理念是与客户合作，当客户有需求时，咱们就进行开发并为他们提高工夫才能。是以说到优先级，每一位客户对台积电齐很垂危。在先进封装方面，许多客户聘请不同的范例，因此咱们正在为通盘客户开发各式不同的后端先进封装工夫。这与前沿的先进制程工夫是关联的。咱们有系统集成，有CoWoS，还有许多不同的工夫称呼。咱们与客户合作以自负他们的需求。

发问者：

从您的角度来看，应用或滚动不同类型的工夫是否容易？

答复者：

这些治理决议之间天然存在相似之处，不然咱们会插足过多勇猛而申诉不及。是的，有许多相似之处，但也有许多不同之处。

发问者：

好的，谢谢。我的第二个问题是，咱们知谈AI需求导致先进节点和先进封装的供应相等焦虑。但从行业角度看，熟识节点可能仍然存在产能多余的情况。台积电也有16纳米及以上的熟识制程，那么咱们能否整合熟识节点以提高后果，从而增强全面自负需求的才能？

答复者：

好问题。如果你看行业申诉，会发现存多数熟识节点的产能。但台积电的策略是围绕熟识节点的特殊工夫张开的。咱们开发了一系列专科工夫，例如射频（RF）工夫、CMOS图像传感器或高压工夫。咱们是应客户要求来开发这些工夫的。是以咱们不太缅思您所说的产能多余问题。不然，咱们就不会在日本和德国建厂。这与咱们的产能无关，而是与客户基于这些特殊工夫的需乞降要求关联。这么答复明晰吗？

发问者：

感谢您袭取我的发问。我有两个问题。第一个是对于东谈主形机器东谈主。咱们了解到，东谈主形机器东谈主已出手为台积电孝顺营收，并正算作AI硬件的下一个前沿规模不休发展。

台积电奈何评估半导体规模中东谈主形机器东谈主的市集限制、潜在市集时机、以及对诡计和传感器的需求？您认为这是否也可能成为熟识节点的另一个潜在驱上路分？谢谢。

答复者：

当今议论东谈主形机器东谈主会在本年或来岁发扬垂危作用还为时过早。它相等复杂。我认为首批应用将出当今医疗行业，用来照看老东谈主。也许有一天我需要一个机器东谈主来帮我。这相等复杂，因为它波及到多数的传感器工夫，包括图像传感器、压力传感器、温度传感器等，通盘信息齐需要反馈给CPU。况且由于它顺利与东谈主打交谈，必须相等严慎。但一朝它升起，市集后劲将是巨大的。我的一位客户曾对我说，电动汽车（EV）没什么了不得，东谈主形机器东谈主的后劲是它的十倍。我正在恭候那一天的到来。这么答复你的问题了吗？

发问者：

是的，谢谢。我相信那位客户对电动汽车和机器东谈主规模齐相等了解。我的第二个问题是对于您之前提到的，将价值反馈到2026年的订价中。咱们很明晰，公司会抓续将价值反馈到订价里。鉴于2026年可能有更高的订价，你们是否不雅察到客户有任安在本年下半年提前拉动需求的迹象？接洽到N3和N5的供应焦虑，即使咱们算计需求可能会下跌，咱们是否会看到第四季度抓续保抓苍劲？

答复者：

谜底是莫得。到目下为止，咱们莫得看到任何畸形的客户行动。让我补充少量，以3纳米为例，其坐褥周期自身就需要大致四个月，是以客户根底莫得办法提前拉货。而且正如我所说，咱们的产能相等焦虑，通盘排程齐已细则，是以莫得提前拉货的空间。即使他们思，也莫得可行的决议。对于2026年咱们畴昔会与各人共享。

发问者：

谢谢。第一个问题与老本密集度相关。追念夙昔五年，当你们处于N3和N5的彭胀阶段时，老本密集度一度达到或朝上40%。咱们还强调了A16（2纳米眷属）的发展势头将优于N3和N5的总额。这是否意味着你们的老本密集度需要回升至40%水平，以进行驱动投资来稳健这些新业务？

答复者：

我来答复这个问题。正如咱们所说，每年的白叟性开销是为了畴昔的增长契机。如果咱们责任给力，畴昔几年的营收增长可能会朝上白叟性开销金额的增长。尽管老本开销金额在职何一年齐不太可能大幅下跌，但如果收入增长高于老本开销增长，老本密集度就不会那么高。咱们在夙昔几年依然评释注解了这少量。另外，咱们并非以老本密集度算作运营主义。插足的资金金额是基于畴昔几年结构性的增长。因此，商酌老本密度自身也不如以前有道理了。

发问者：

还有一个后续问题。您提到了A16，它相等适用于高性能诡计（HPC）。这是否是AI第一次信得过在最前沿节点上发力？因为此前智高手机等终局市集才是最前沿节点的需求驱能源。

答复者：

你说得对。往往情况下，特殊客户老是在聘请N+1或N+2工夫上逾期一步。但当今AI需求相等苍劲，这是一个方面。最垂危的是，他们需要极高的性能，而功耗则至关垂危。当咱们谈到A16时，咱们在能效方面又有了高达20%的提高，这对通盘AI数据中心应用而言齐具有巨大的价值。这能匡助我的客户加速聘请进程。因为每次谈到AI数据中心，他们起程点提到的即是电力。他们莫得顺利说电力后果很垂危，但他们会说必须建造一个相等大的发电厂来撑抓AI数据中心，这就评释了其垂危性。趁机说一下，A16工夫是N2节点的进一步更正。因此，台积电生机那些从事AI数据中心行业的客户会聘请A16，这并不令东谈主不测。

发问者：

谢谢。下昼好，C.C.和Wendell。我有一个对于国外彭胀的问题。C.C.之前提到，由于N3需求苍劲，你们需要加速好意思国第二座晶圆厂的进程。同期，好意思国政府也提高了投资税收抵免（ITC）的上限。这种情况将奈何加速你们第二座工场的爬坡运筹帷幄？这对之前给出的国外业务利润稀释辅导有何影响？后续问题是，如果你们加速对好意思国的投资，这将奈何影响对日本和德国等其他地区的投资？终末，畴昔是否有可能细分国外和国内的老本开销？

答复者：

我来领会一下，咱们的产能爬坡运筹帷幄实足是基于客户需求。咱们很感谢好意思国政府将ITC从25%提高到35%，这确乎有匡助，但信得过的日程安排是由客户需求驱动的。咱们必须准备好自负这些需求，这是枢纽接洽身分。

答复者：

对利润率的影响是积极的，尽管在五年时间内并不十分显耀。ITC用于对消钞票价值，其收益在折旧出手时产生，因此影响是摊销的。

台积电在好意思国的国外晶圆厂是前沿工夫；在日本是特定的专科工夫，主要用于CMOS图像传感器等；在德国则是针对汽车产业。它们不在合并规模。因此，对好意思国前沿规模的投资不会影响对日本或德国的投资。

主抓东谈主：

谢谢C.C.开yun体育网，谢谢Felix。列位，咱们的问答方式到此完结。

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